Le projet de loi de finances initiale (PLFI) 2027 est arrivé sur le bureau de l'Assemblée nationale le 12 octobre, à la veille de l'ouverture de la session ordinaire unique 2026-2027. Il arrête les dépenses à 7 363,7 milliards de FCFA, pour des recettes de 6 012,1 milliards.
Le déficit prévisionnel ressort à 1 351,7 milliards de FCFA, soit 4,7 % du PIB. C'est plus ambitieux que les 4,9 % affichés en juin dans le Document de programmation budgétaire et économique pluriannuelle (DPBEP) 2027-2029.
Un budget en retrait, adossé à une trajectoire déjà corrigée
En volume, le texte se situe en dessous de la loi de finances initiale 2026, votée en décembre 2025 avec 7 433,9 milliards de dépenses et 6 188,8 milliards de recettes.
L'écart est plus net avec la loi de finances rectificative (LFR) 2026, déposée le 18 septembre. Celle-ci porte les dépenses à 7 583,9 milliards et creuse le déficit à 1 735,2 milliards, soit 7,6 % du PIB, contre 5,4 % initialement prévus.
Passer de 7,6 % à 4,7 % en un seul exercice suppose un ajustement de près de trois points de PIB. L'effort est considérable.
Le calendrier, lui, a glissé. Fin 2024, l'exécutif promettait un déficit ramené à 3 % du PIB dès 2027, la norme communautaire de l'UEMOA. L'horizon est désormais 2029, après une étape à 3,8 % en 2028.
Le cadrage d'août avait donné le ton. Les enveloppes des ministères et institutions ont été plafonnées à 2 451 milliards de FCFA, hors personnel, dette et ressources extérieures, soit près de 288 milliards de moins qu'en 2026. Mot d'ordre du ministère de l'Économie, des Finances et du Plan : l'efficacité de la dépense plutôt qu'une hausse « hypothétique » des crédits.
Le FMI en surplomb, les créanciers autour de la table
Ce budget est le premier construit dans l'orbite d'un nouveau programme avec le Fonds monétaire international. Le 1er septembre, au terme d'une mission conduite à Dakar par Mercedes Vera Martin, un accord a été conclu au niveau des services pour une Facilité élargie de crédit de 36 mois. Montant : environ 2,2 milliards de dollars, soit quelque 1 243 milliards de FCFA.
Un accord n'est pas un décaissement. Celui-ci reste suspendu à l'approbation du conseil d'administration du Fonds, à des mesures correctives sur les données erronées de la dette et à des assurances de financement des partenaires.
Le précédent programme, de 1,8 milliard de dollars, avait été gelé après la découverte en 2024 d'engagements non déclarés. Réévaluée, la dette publique avoisine désormais 130 % du PIB.
Moody's a abaissé la note souveraine à Caa2 trois jours avant l'accord avec le FMI. Et le service de la dette inscrit pour 2026 dépasse, à lui seul, l'enveloppe totale du programme.
Dakar a donc franchi un pas longtemps refusé : solliciter un traitement de sa dette extérieure dans le cadre commun du G20. En décembre 2025 encore, le Premier ministre d'alors, Ousmane Sonko, écartait toute restructuration.
Le 6 octobre, une première réunion d'information avec les créanciers extérieurs s'est tenue en ligne, sous les bons offices du FMI. La dette extérieure atteignait 18 394 milliards de FCFA à fin 2025. Aucun accord financier n'en est sorti. Dakar privilégie un allongement des échéances et une baisse du coût moyen de la dette, plutôt qu'une remise en cause du principal.
Prochaine étape en novembre, avec les assurances attendues du comité des créanciers officiels. Un accord de principe est visé d'ici à décembre. Parmi les bilatéraux, la Chine pèse environ 8 % de la dette extérieure, devant la France, l'Inde, le Koweït, l'Allemagne et le Japon.
En parallèle, l'État continue de solliciter l'épargne régionale. Un deuxième appel public à l'épargne de 200 milliards de FCFA a été ouvert du 17 septembre au 8 octobre, après un premier qui avait levé 304,15 milliards.
Recettes : le pari d'un État qui doit mieux encaisser
Les recettes fiscales 2027 sont projetées à 5 044,6 milliards de FCFA. L'objectif repose sur le recouvrement, l'élargissement de l'assiette et l'efficacité des administrations financières.
La LFR 2026 invite à la prudence. Elle ampute les recettes fiscales de 453,3 milliards, principalement parce que les mesures du Plan de redressement économique et social (PRES) ont moins rapporté que prévu. La taxation des jeux de hasard, attendue à 300 milliards, est ramenée à 120 milliards.
Le même collectif budgétaire introduit une contribution de solidarité économique des opérateurs de monnaie électronique, au barème progressif de 8 à 10 %. Le signal est clair : l'État va chercher la ressource là où l'économie se numérise.
Côté croissance, le FMI décrit une économie résiliente : 6,7 % en 2025, première année pleine de production pétrolière, mais seulement 2,2 % hors hydrocarbures. Le rebond hors hydrocarbures, à 4,7 % en glissement annuel au premier trimestre 2026, reste à confirmer.
Protection sociale : la contrepartie de la réforme des subventions
Le geste le plus visible du PLFI est social. L'enveloppe des Bourses de sécurité familiale double, de 70 à 140 milliards de FCFA, avec l'objectif affiché d'un million de ménages bénéficiaires.
Ce doublement n'est pas isolé. Le ministre Cheikh Diba l'a explicitement lié à la réforme des subventions énergétiques, jugées socialement inéquitables et difficilement soutenables. Dans la LFR 2026, celles-ci bondissent de 250 à 790,3 milliards de FCFA.
Autrement dit, l'État prépare une sortie progressive des subventions généralisées sur l'électricité et le carburant, en renforçant les transferts ciblés. C'est la logique défendue par le FMI, qui insiste sur la protection des ménages vulnérables.
Pour le goorgoorlu dakarois comme pour le paysan du Saloum, l'équation se jouera sur la facture d'électricité et le prix à la pompe, bien plus que sur les agrégats.
Un budget pris dans le face-à-face entre la présidence et l'Assemblée
Reste l'arène où ce budget doit être voté. Elle n'a plus rien à voir avec celle de décembre 2025.
Le 22 mai 2026, le président Bassirou Diomaye Faye a mis fin aux fonctions de son Premier ministre, Ousmane Sonko. Quatre jours plus tard, celui-ci était élu président de l'Assemblée nationale avec 132 voix sur 165. Ahmadou Al Aminou Lô dirige désormais le gouvernement, face à un hémicycle dominé par Pastef.
Depuis, les frictions s'enchaînent. Le 9 juillet, le Conseil constitutionnel invalidait une révision constitutionnelle d'initiative parlementaire. Le 16 juillet, l'Assemblée démentait avoir régulièrement reçu le projet de LFR, le dossier transmis le 29 juin n'étant pas accompagné du texte.
Début septembre, la date de la Déclaration de politique générale du Premier ministre a elle-même donné lieu à un bras de fer de procédure avec le Bureau de l'Assemblée.
Le 2 octobre, le chef de l'État a demandé, en vertu de l'article 84 de la Constitution, l'inscription prioritaire de la LFR 2026 à l'ordre du jour. Le 13 octobre, en ouvrant la session, Ousmane Sonko a insisté sur le rôle de contrôle du Parlement et sur la transparence des finances publiques.
Le calendrier ajoute à la tension. L'Assemblée ne peut, en principe, être dissoute qu'à partir du 2 décembre 2026, en pleine discussion budgétaire. Et le président a annoncé, le 3 juillet, la création d'un nouveau parti présidentiel.
Pour le FMI et les créanciers, l'enjeu est concret. Un programme se juge à la capacité d'un État à faire voter, puis exécuter, les mesures promises. Une loi de finances bloquée, amendée en profondeur ou adoptée dans la défiance fragiliserait les assurances attendues en novembre.
À l'inverse, un vote dans les délais de la LFR 2026 et du budget 2027 montrerait que, par-delà la rivalité au sommet, les institutions sénégalaises restent capables d'absorber le choc.
Au-delà de Dakar, un test pour la souveraineté budgétaire sur le continent
Le Sénégal rejoint la Zambie, le Ghana, l'Éthiopie et le Tchad parmi les pays passés par le cadre commun du G20, un dispositif souvent critiqué pour sa lenteur.
Son cas pèse au-delà de ses frontières. En 2025, le marché régional de l'UEMOA a absorbé près de 5 000 milliards de FCFA de dette publique nette supplémentaire, presque le double des prévisions. Limiter le traitement à la dette extérieure épargne, pour l'heure, les banques et les épargnants de la sous-région.
Alors que se tiennent à Bangkok les Assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale, Dakar pose une question qui dépasse le seul Sénégal : un État africain peut-il assainir ses comptes sous le regard de ses créanciers sans que la bataille pour le pouvoir n'en dicte le tempo ? La réponse se jouera place Soweto, d'ici à la fin de l'année. (Eco-TransContinentsAfrica)