Samira Mensah de S&P Global Ratings, est formelle : “Les gouvernements africains s’appuieront davantage sur les prêteurs multilatéraux et sur la dynamique des réformes en 2026, même si les risques de surendettement restent élevés sur le continent”. “Selon le FMI, plus de 20 ​pays sont actuellement confrontés à un risque élevé de surendettement ou à de graves vulnérabilités”, a-t-elle précisé.

Les explications de Samira Mensah

Pour la responsable des notations nationales et des analyses pour l’Afrique chez S&P Global Ratings, la résilience aux chocs externes est importante car les emprunts d’Euro-obligations sont généralement libellés en dollars. ​​

Selon Samira Mensah, à l'avenir, les pays pourraient modifier de plus en plus la manière dont ils collectent des fonds, alors qu'ils tentent de réduire leur dépendance à l'égard des fenêtres volatiles des euro-obligations.

"Les États africains recherchent de plus en plus le soutien des banques multilatérales de développement”, a-t-elle déclaré, affirmant que les organismes multilatéraux très bien notés peuvent mobiliser des capitaux à des rendements plus attrayants, puis les prêter aux États du continent.

S&P a également signalé une augmentation potentielle de la capacité multilatérale.

Il faut dire que l‘émission d‘obligations en Afrique subsaharienne a connu son meilleur début d‘année, avec des coûts d‘emprunt plus faibles qui ont généré environ 6 ​milliards de dollars de ventes de la part de pays comme le Bénin, le Kenya et la Côte d‘Ivoire. ​​D’autres sont en préparation, notamment une première vente par la République démocratique du Congo.

Ce qui éclaire les cotations de S&P Global Rating

L’agence de notation a déclaré que sept de ses rehaussements de la cote souveraine en Afrique l’année dernière étaient principalement dus à l’amélioration des perspectives de croissance et à la dynamique des réformes, mais elle a également pris des mesures négatives lorsque les chocs et les revers politiques ont aggravé les paramètres de crédit.

Le diagnostic actuel de S&P Global Rating

Dans un rapport publié la semaine dernière, S&P a déclaré que les changements de perspectives étaient “légèrement inclinés vers le négatif”, principalement en raison du Sénégal, du Mozambique et de Madagascar. ​​Les points positifs incluaient l'Afrique du Sud. ​​Mensah a mis en évidence le Nigeria comme une histoire de réforme.

L'Afrique du Sud est notée BB avec une perspective positive, le Nigeria est B- positif, le Mozambique est à CCC+ avec une perspective négative tandis que le Sénégal est à CCC+ “développement de la surveillance du crédit” reflétant les préoccupations qu'il pourrait potentiellement être en défaut.

"Le Nigeria est en train de prendre un tournant”, a déclaré Samira Mensah, même si le pays continue de faire face à de lourds coûts de service de la dette.

La notation pourrait influencer les institutions financières

Elle a déclaré que ​​les changements récents apportés ​​à ses critères de notation des institutions de prêt multilatérales pourraient réduire l'intensité du capital des prêts accordés à certains États moins bien notés ayant de solides antécédents de remboursement. ​​Cela pourrait potentiellement permettre de débloquer 600 à 800 ​milliards de dollars de nouveaux prêts souverains à l’échelle mondiale ou, sur la base d’une simple hypothèse au prorata, 90 à 120 ​milliards de dollars supplémentaires pour l’Afrique.

Malgré cela, les gouvernements continueront à tester les marchés là où ils le peuvent. ​​S&P a estimé que le coût moyen du financement des émissions souveraines africaines a chuté d’environ 100 ​points de base entre 2024 et 2025 pour atteindre 7,7 ​%, mais a précisé que cette moyenne plus avantageuse masquait un marché sélectif où certains emprunteurs sont toujours confrontés à des coûts élevés. (Eco-TransContinentsAfrica)